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江苏银行IPO难现估值飙升发行规模被压缩一半

2018-10-13 05:34:59

江苏银行IPO难现估值飙升

业内人士预测可能以近净资产价格发行

证监会核发的一批7家IPO批文中,江苏银行终于获得席位。这距离上一轮城商行上市已经接近9年时间,给同批排队的其他银行带来了曙光。据了解,上述7家企业的筹资总额不超过88亿元人民币。而根据江苏银行说明书,此次募集资金约为72亿元。也就是说,即便是发行规模被压缩一半,仍将是今年至今的IPO.

经济导报记者注意到,按照上述募集资金总额及股本计算,江苏银行的发行价格或接近净资产价格,甚至有专业股票机构给出了低于净资产的预估价格4.99元/股。

发行规模被压缩一半

江苏银行的上市之路可谓一波多折。2007年1月正式挂牌的江苏银行,曾在开业时就立下3年上市的目标。

2010年6月,江苏银行进入上市辅导,并提交了上市申请文件,但此后经历多次申报材料更新,直到2015年6月才公布招股说明书的预先披露文件。

去年7月1日,江苏银行通过发审会。然而,时运不济,本来已将一只脚踏入A股大门的江苏银行,3天后又被“股灾”挡在了门外:7月4日,证监会暂缓IPO,使其又重回“等候区”。

如今,江苏银行获得批文,距离上市又近一步。不过,与当初的预披露文件数据相比,江苏银行的发行规模被压缩一半多。

根据江苏银行去年的预披露文件,该行拟在上交所发行不超过25.975亿股,发行后总股本将不超过129.875亿股。当时该行未披露其IPO募集资金规模,而根据年报数据,截至2015年年末,江苏银行每股净资产6.27元,如果按照募集规模上限计算发行数量,江苏银行IPO融资规模将在160亿元左右。

而的公告显示,江苏银行将公开发行不超过11.54亿股,公司募集资金将全部用于充实资本金,加上1.09亿元的发行费用,此次拟募集资金约72亿元。按此计算,其发行价将在6.27元/股附近,贴近净资产发行,而募集资金的数额减少近90亿元。

截至2015年年末,江苏银行全行总资产为12903亿元,较2014年年末增长24%;全年实现净利润95.05亿元,增长9.26%;资本充足率为11.54%,接近监管红线。

“银行股6年没有新股,9年没有城商行等地方银行上市,此次江苏银行破冰给其他排队银行带来了希望,不过贴近净资产的发行价以及发行规模可能被压缩的预期,也给排队银行泼了瓢冷水。”中泰证券分析师对导报记者分析说。

影子股东股价反应平淡

江苏银行虽还未上市,但其影子股东已受到了市场的高度关注。

“终于等来了江苏银行发行,希望华泰证券(601688)6月20日能涨停,并带动券商板块”,有投资者18日在股吧留言期许。

但事与愿违,20日当天,作为江苏银行股东的华泰证券高开1.94%以17.84元开盘之后,仅仅惯性上冲0.13元便迅速下挫,全天呈震荡走势,收盘涨幅仅为0.8%。

此外,江苏银行另一上市公司股东苏宁云商(002024)的表现更为平淡。20日,苏宁云商股价早盘脉冲式上涨0.82%,随后即在前日收盘价附近徘徊,终以跌0.09%收盘。

有业内人士分析认为,华泰证券和苏宁云商等本身股本比较大,江苏银行上市对其正向影响有限,以致股价没有太抢眼的表现。

事实上,同样是参股江苏银行的小盘股模塑科技(000700)股价表现也相当平淡。导报记者注意到,模塑科技20日的走势与前述两上市公司走势较为相似,仅在早盘较短时间内有上冲走势,随后股价很快下挫,20日上午收盘前模塑科技一度跌至前日收盘价格。不过,小盘股易被资金推高的特点仍在,模塑科技当天以1.18%的涨幅收盘。

然而,上述涨幅在次日便被迅速吞噬。21日,模塑科技延续上一日走势,高开冲高之后便一路下跌。至导报记者截稿时,其盘中跌幅已超3%。

“影子股东股价反应平淡,可以看做是投资者对江苏银行股票态度的预演,即使发行规模已压缩一半,其11.54亿股的体量也会令市场生畏。”海通证券分析师对导报记者分析,虽然目前新股的炒作热情仍在,但以小盘股炒作为主,大盘股鲜有持续飙升的情况。

“银行股与其他行业上市公司不同,估值的主要依据不是市盈率而是市净率,也就是说发行价格与银行的每股净资产比较接近,因此估值弹性相对较小。”上述分析师补充说,目前银行股整体估值处于低位,甚至有银行股股价破净的情况,也将对江苏银行股价的上升产生不利影响。

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